유통
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토큰화 과정을 통해 발행된 RWA를 기반으로 하는 다양한 금융 서비스를 이용하는 것을 의미합니다. 유통 채널에는 대표적으로 엘리파이(ELYFI), 오픈씨(Opensea), 엘리먼트(element) 등이 있으며, 이러한 채널을 통해서 구매, 판매, 담보 대출 등의 금융 서비스를 이용할 수 있습니다.
RWA의 존재 이유는 단순히 발행에 그치지 않고, 발행된 토큰이 실제로 가상자산 금융시장에서 활용됨으로써 발생하는 효용성에 있습니다. RWA는 디앱(dApp) 중 디파이(DeFi)나 오픈마켓과 같은 플랫폼에서 활용할 수 있으며, 이러한 디앱들이 RWA의 주요 유통 채널이 됩니다. RWA는 이러한 디앱에서 담보로 활용되거나 구매/판매 상품으로 사용됨으로써, 가상자산 금융시장 내에서 실물자산의 거래를 가능하게 합니다.
RWA의 유통 절차는 유통 채널, 유통 형태 등에 따라 조금씩 다르게 진행됩니다. 그 중에서 대표적인 RWA 유통 채널인 엘리파이의 RWA 담보 대출 절차는 다음과 같은 방식으로 진행됩니다.
엘리파이가 제공하는 대표 서비스는 실물자산 소유자에게 RWA를 담보로 가상자산을 대출해주는 렌딩 프로토콜입니다. 실물자산 소유자가 RWA를 담보로 대출을 받으려고 하는 경우, 엘리파이 거버넌스의 심사를 통과해야 하며 심사를 통과하면 스테이블코인 또는 기타 가상자산으로 대출받을 수 있습니다.
1. 대출 심사 요청
실물자산 소유자는 토큰화 솔루션을 통해서 발행한 RWA를 담보로 하여 엘리파이 DAO에 대출 심사를 요청합니다. 요청서에는 몇가지 RWA 정보(토큰 ID, 발행 네트워크, 실물자산 정보 등)를 포함합니다.
2. RWA 검증 및 투표
엘리파이 DAO는 요청서 및 RWA 정보를 검증한 후 투표를 진행합니다. 투표는 엘리파이 DAO 거버넌스 플랫폼에서 진행합니다. 엘리파이의 거버넌스 토큰인 ELFI를 스테이킹하여 투표권인 sELFI(staked ELFI)를 획득한 사용자에게 투표 자격이 부여되며, 보유한 sELFI 수량만큼 투표권을 행사할 수 있습니다.
3. 대출 승인
엘리파이 DAO는 투표에 통과한 RWA에 서명을 합니다. 이 서명이 있는 RWA만이 엘리파이 머니풀에서 담보로 사용될 수 있습니다.
4. 대출금 수령
실물자산 소유자는 엘리파이 DAO에 서명된 RWA를 엘리파이 머니풀에 담보로 전송하고, 동시에 스테이블코인 또는 기타 가상자산으로 대출금을 수령합니다.
1. 엘리파이 V1 - 렌딩 프로토콜
엘리파이는 엘리시아 생태계의 대표적인 RWA 디파이 중 하나입니다. 엘리시아 프로토콜에서 발행된 RWA는 엘리파이에서 대출에 대한 담보로 사용됩니다. 엘리파이의 대출금이 모여 있는 머니풀은 현재 이더리움 네트워크와 BSC 네트워크에 배포된 상태입니다. 또한 RWA를 담보로 USDT, USDC, DAI, BUSD를 대출 받을 수 있습니다. 2021년 오픈 후 86건의 RWA가 담보로 사용됐으며, $1,160,531 규모의 대출을 발생시켰습니다.
실물자산 소유자가 RWA를 다양한 채널에 유통할 수 있도록 하는 디앱을 지원하고 있으며, 대표적으로 실물자산 소유자가 직접 RWA를 판매하고 누구나 구매 가능한 디파이인 엘리파이 오픈마켓 서비스를 제공하고 있습니다.
엘리파이 V2는 2023년 4월에 오픈되었습니다. 이번 버전에서는 트랜치 구조를 새롭게 도입하였고, 참여자 간에 예치된 토큰을 자유롭게 거래할 수 있는 P2P 오픈마켓을 개발했습니다.
엘리파이 V2에서도 엘리시아에서 발행된 RWA는 대출에 대한 담보로 사용됩니다.
트랜치 구조는 동일한 자산에 대해 리스크와 수익률을 다르게 구성하는 구조를 의미합니다. 엘리시아 트랜치 구조는 ‘시니어 트랜치’와 ‘에쿼티 트랜치’로 구분합니다. 시니어 트랜치는 상대적으로 낮은 수익률이지만 높은 안전성을 갖는 상품이고, ‘에쿼티 트랜치’는 상대적으로 높은 수익률이지만 낮은 안정성을 갖는 상품입니다. 이렇게 엘리파이 V2는 참여자의 성향에 따라 같은 자산이더라도 다양한 포지션을 취할 수 있게 선택의 폭을 넓혔습니다.
P2P 오픈마켓은 참여자들 간 예치 토큰을 거래할 수 있는 공간입니다. 예치 토큰이란 엘리파이 풀에 예치하면 나중에 원금과 풀에서 발생하는 수익을 받아갈 수 있는 증표입니다. 엘리파이 풀에는 만기가 존재하며, 그로 인해 도중에 인출이 불가능합니다. 엘리시아는 참여자들의 환금성 문제를 해결하기 위해 P2P 오픈마켓을 설계·개발하였고, 이를 통해 참여자들은 만기 전에도 예치 토큰을 현금화할 수 있습니다.
